库东投资从iPhone17热卖到“AI推理超级蓝海” 苹果(AAPL.US)悄然踏向新一轮牛市轨迹

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智通财经APP获悉，华尔街金融巨头美国银行(Bank of America)周一表示，苹果公司(AAPL.US)最新发布的iPhone 17智能手机系列产品的交付周期仍远远高于去年的iPhone机型，并提供了关于上周交付数据的最新更新。美银最新研报无疑凸显出新出的iPhone 17虽然在发布会后被一些用户吐槽无亮点，但是在AI功能与关键性能全面升级换代驱动下实际需求非常强劲，其中标准版和Pro Max机型需求最为强劲——这也在很大程度上显示出那些长达4-5年之久未换机的苹果用户开始换机iPhone 17。

此外，苹果股价近期重拾强劲上行轨迹的逻辑还在于市场开始定价苹果将是“AI推理时代”的超级赢家。华尔街知名投资机构伯恩斯坦(Bernstein)近期发布的研报显示，预计到2030年无比庞大的AI推理系统将带来的万亿美元级别“超级蓝海”，应当为这些聚焦于IT硬件与消费电子的大型科技公司带来长期利好，比如消费电子巨头苹果。

自9月以来，今年多数时间股价表现疲软的苹果股价强势反弹超10%，随着iPhone 17需求强劲以及市场开始定价苹果受益于万亿美元级别的“人工智能推理超级蓝海”，华尔街对于苹果的看涨情绪也日益浓厚，近期覆盖苹果的华尔街分析师普遍看好苹果股价冲击300美元大关。截至周一美国股市收盘，苹果股价收于254.430美元，市值稳定在3.8万亿美元，仅次于英伟达与微软。

iPhone 17系列交付周期仍远高于去年

交付时间明显长于去年通常被解读为“需求>供给”的最重要信号，短期内对销量预期是偏多催化剂。

美国银行分析师Wamsi Mohan在给客户的最新研报中写道，截至9月29日，苹果官网及不同合作运营商网站的总体统计显示库东投资，iPhone 17 的发货时间大约为19天。“与上一代iPhone——iPhone 16系列的5天初步交付周期相比，这表明非常强劲的iPhone 17系列换机需求。”美银分析师Mohan表示。

美银研报显示，进一步来看，中国市场的iPhone 17 标准款发货日期最长，为25天，而其他国际地区整体约为18天，凸显出标准款需求之强劲。此外，从全球视角来看，更加昂贵的iPhone 17 Pro机型和 iPhone 17 Pro Max的整体交付周期与去年基本相近，但是Pro Max机型交付时间小幅高于去年， Pro机型与去年相同。

美银汇编的渠道数据显示，iPhone 17 Pro交付时间为14天，iPhone 17 Max交付时间则长达21天。美银补充道，美国运营商们的可得性似乎优于苹果自营交付渠道：从苹果旗下平台直购，Pro机型的交付周期在两到三周之间，而美国运营商的交付周期仅仅约9天。

美银分析师Mohan表示，在中国市场，由于政府对低于6000元人民币的消费电子产品提供补贴，以及iPhone Air因eSIM因素而供应不足，iPhone 17标准系列在中国市场可能卖得非常好。

但是Mohan表示，渠道数据显示iPhone Air 在全球范围内“供应充足”且需求热度不逊于iPhone 17标准款，全球平均发货日期仅仅为三天。“更短的Air官方发货时间可能表明起始库存更高，因为苹果很可能已经预期到 iPhone Air 的强劲需求，”分析师Mohan推测。

AI推理主宰万亿美元蓝海

毋庸置疑的是，前不久公布远超市场预期的4550亿美元的合同储备的全球云计算巨头甲骨文，以及全球AI ASIC芯片“超级霸主”博通在9月初公布的强劲业绩与未来展望大幅强化了AI GPU、ASIC以及HBM等AI推理算力基础设施板块的“长期牛市叙事”。

生成式AI应用软件与具备高度智能化特征的AI智能体所主导的推理端带来的AI算力需求堪称“星辰大海”，有望推动人工智能算力基础设施市场持续呈现出指数级别增长，“AI推理系统”也是黄仁勋认为英伟达未来营收的最大规模来源。英伟达CEO黄仁勋更是预测称，2030年之前，AI基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元，其项目规模和范围将给英伟达带来重大的长期增长机遇。

“尽管市场对AI泡沫的短期担忧仍然存在，但我们认为IT硬件与消费电子在长期层面仍有显著上行空间，”来自伯恩斯坦的分析师团队写道。“虽然结果存在巨大不确定性区间，但在我们的2030年基准预测情景中，我们保守将企业侧推理成本规模定在大约1.3万亿美元(意味着2025-2030年期间的预期复合年增长率约为67%)。”

“我们认为模型持续改进与更新迭代是关键的领先指标，并提醒超大规模资本开支可能是一个滞后指标。除了对长期前景持积极态度外，我们也认为近期的人工智能繁荣发展的相关早期迹象仍然健康，总体上我们对这一主题仍然持正面看法。”伯恩斯坦分析师团队表示。

就苹果而言，该机构称这家坐拥iPhone与iPad等消费电子产品线的科技巨头是“人工智能推理革命的最佳入口之一”。伯恩斯坦的分析师团队认为在蒂姆·库克领导下的这家科技巨头是板块中人工智能布局最优、且最有望受益的其中一家科技巨头。

据统计，苹果生态的活跃设备已达23.5亿，这意味着一旦在系统层集成推理能力，开发者可以“即插即用”触达海量终端用户，这正是苹果端侧设备“人工智能入口”的最核心AI工程优势。苹果AI应用工具——Apple Intelligence被苹果设计为优先本地运行，必要时才通过 Private Cloud Compute(PCC) 调用更大规模的云端AI大模型，并把苹果的终端安全模型“搬到云上”，提供可验证透明性与最小数据驻留，对构建敏感场景(个人与企业数据)极具吸引力。

苹果首席执行官蒂姆·库克近期为iPhone的持久强劲影响力辩护库东投资，称即便出现互补性的智能化电子设备，iPhone 在即将全面开启的人工智能时代仍将是人们生活的最核心。

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